【Pendahuluan】Pada paruh pertama tahun ini, harga pasar asam sitrat domestik secara keseluruhan menunjukkan tren naik dulu, lalu turun. Pada triwulan I, sisi biaya berfluktuasi dan menguat sehingga menyebabkan sedikit kenaikan harga asam sitrat. Namun, seiring dengan melemahnya fundamental permintaan dan penawaran pasar, harga asam sitrat mulai turun. Pada paruh kedua tahun ini, harga asam sitrat, mentalitas pasar, serta hubungan penawaran dan permintaan saling membatasi, dan harga mungkin mempertahankan tren fluktuasi-tingkat rendah, dan dukungan ke atas masih belum terlihat jelas.
Pada paruh pertama tahun 2025, harga pasar asam sitrat dalam negeri menunjukkan tren naik, kemudian turun, dan harga rata-rata turun dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Pada tanggal 20 Juni, harga pasar rata-rata asam sitrat monohidrat adalah 4928,8 yuan/ton, turun 2,43% dari periode yang sama tahun lalu. Titik tertinggi muncul pada akhir Maret sebesar 5.000 yuan/ton, dan titik terendah muncul pada awal Februari sebesar 4.663 yuan/ton, dengan kisaran fluktuasi maksimum sebesar 337 yuan/ton. Sejak bulan Februari, harga jagung mentah terus meningkat, dan tekanan biaya dari perusahaan meningkat secara signifikan. Pada saat yang sama, membaiknya hubungan penawaran dan permintaan telah menyebabkan kembalinya harga pasar asam sitrat, dan tren kenaikan terus berlanjut hingga awal April. Selebihnya, asam sitrat berada di bawah pengaruh negatif dari kuatnya pasokan dan lemahnya permintaan, sehingga harga berfluktuasi dan turun. Dilihat dari tingkat harga relatif dalam satu dekade terakhir, harga asam sitrat monohidrat pada tahun 2025 akan berada di bawah garis rata-rata satu dekade terakhir, dan semakin mendekati nilai rendah satu dekade terakhir.
Kerugian industri semakin parah, harga secara bertahap berhenti turun di bulan Juni
Jagung merupakan bahan baku terpenting untuk asam sitrat. Pada tahun 2025, harga jagung akan menunjukkan kenaikan secara keseluruhan dan sedikit penurunan secara bertahap. Harga rata-rata pada paruh pertama tahun ini diperkirakan sebesar 2.186,95 yuan/ton, kenaikan -ke-bulan sebesar 0,29% (2.180,68 yuan/ton pada paruh kedua tahun 2024), dan penurunan tahun-ke-tahun sebesar 5,66% (2318,07 yuan/ton pada paruh pertama tahun 2024). Mulai tahun 2025, pasokan biji-bijian yang tersedia bagi petani akar rumput akan berkurang secara signifikan dibandingkan periode yang sama tahun-tahun sebelumnya. Pada kuartal pertama, di bawah pengaruh perusahaan hilir yang membangun gudang, mengisi kembali gudang, dan pedagang yang membangun gudang, permintaan jagung meningkat secara bertahap, hubungan pasokan dan permintaan pasar menjadi erat, dan harga jagung terus meningkat. Saat ini, seiring dengan meningkatnya biaya, harga asam sitrat akan membuka saluran ke atas. Pada akhir bulan Maret, beberapa pedagang menjadi lebih aktif dalam pelayaran, pasokan biji-bijian meningkat, permintaan gudang hilir melemah, dan harga jagung turun tipis. Mulai bulan Juni, dipengaruhi oleh panen gandum di Tiongkok Utara, pasokan jagung secara bertahap berkurang, dan harga jagung kembali naik. Karena tren kenaikan harga bahan baku jagung yang bergejolak, biaya produksi perusahaan asam sitrat meningkat, dan kerugian industri semakin meningkat. Pada tanggal 19 Juni, setelah melakukan lindung nilai terhadap residu asam sitrat produk sampingan, industri asam sitrat memperoleh keuntungan sebesar -455,9 yuan/ton pada bulan Juni, meningkat sebesar 133,4 yuan/ton dibandingkan periode yang sama bulan lalu. Karena industri asam sitrat sedang merugi, produsen semakin enggan menjual dengan harga rendah, dan harga secara bertahap stabil pada bulan Juni.
Pasokan dan permintaan pasar melemah, dan harga mulai turun pada kuartal kedua
Pada paruh pertama tahun 2025, meskipun tidak ada pelepasan kapasitas baru di pasar asam sitrat dalam negeri, tingginya kapasitas basa pada tahun 2024 masih mempengaruhi pasar, dan output asam sitrat terus meningkat. Untuk membalikkan tren penurunan harga pasar dan memulihkan profitabilitas perusahaan, kemampuan disiplin diri industri ditingkatkan pada kuartal kedua. Beberapa perusahaan membatasi produksinya untuk menjaga harga, dan penurunan produksi antara 20% hingga 40% berdampak pada tren penurunan produksi dan beban operasional pada kuartal kedua. Diperkirakan beban operasional industri asam sitrat pada bulan Juni sebesar 64,8%, turun 2,7 poin persentase dari bulan sebelumnya. Perusahaan asam sitrat telah mengurangi tekanan pasokan melalui penyesuaian beban operasi secara independen, dan harga pasar asam sitrat secara bertahap berhenti turun sejak bulan Juni.
Sebagai produk-berorientasi ekspor, volume ekspor asam sitrat dalam negeri adalah 70%-80%. Ekspor asam sitrat melampaui ekspektasi pada kuartal pertama, dan seiring dengan pulihnya ekspor luar negeri, permintaan asam sitrat secara keseluruhan meningkat. Meskipun terjadi penurunan musiman pada kuartal kedua, volume ekspor secara keseluruhan pada paruh pertama tahun ini tetap tinggi. Menurut statistik Administrasi Umum Kepabeanan Republik Rakyat Tiongkok, ekspor asam sitrat Tiongkok dari bulan Januari hingga Mei berjumlah 570.000 ton, peningkatan-ke-tahun sebesar 14,7%. Pada paruh pertama tahun ini, total ekspor asam sitrat diperkirakan mencapai 680.000 ton, meningkat-ke-tahun sebesar 13,5%. Pada saat yang sama, permintaan pasar domestik juga menunjukkan peningkatan pada kuartal pertama, dan pada kuartal kedua, karena sebagian permintaan ditarik secara berlebihan dan memasuki musim konsumsi di luar musim, permintaan menunjukkan tren mula-mula meningkat dan kemudian menurun, dan hubungan penawaran dan permintaan secara bertahap menjadi longgar.
Harga asam sitrat mungkin berfluktuasi pada level rendah di paruh kedua tahun ini
Dari segi bahan baku, bulan Juli dan Agustus merupakan masa konsumsi gabah tua yang merupakan masa kelangkaan. Harga jagung diperkirakan akan mempertahankan tren kenaikan pada bulan Juli dan Agustus. Di satu sisi, pasokan gabah tua di jalur perdagangan terus menurun, menurun signifikan dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Pasokan yang terbatas mungkin mendukung kenaikan harga jagung. Dari bulan September hingga Oktober, volume pasar jagung musim baru secara bertahap meningkat, dan harga jagung memasuki penurunan musiman. Pada bulan November, kemajuan penjualan biji-bijian masyarakat akar rumput, cuaca dan suhu sangat terpengaruh. Jika dipengaruhi oleh cuaca hujan atau pembelian cadangan nasional, harga jagung mungkin mempunyai ruang untuk tumbuh. Secara keseluruhan, harga rata-rata jagung pada paruh kedua tahun ini mungkin naik sebesar 3,8 poin persentase dibandingkan dengan paruh pertama tahun ini, dan tekanan biaya dari perusahaan asam sitrat juga akan meningkat secara bersamaan.
Dari segi keseimbangan pasokan dan permintaan pada paruh kedua tahun ini, asam sitrat akan menghadapi situasi dimana pasokan melebihi permintaan. Pada bulan Juli dan Agustus, beberapa perusahaan asam sitrat dalam negeri berada dalam masa pemeliharaan pertengahan-tahun, dan tingkat pasokan asam sitrat melambat. Kemudian pada bulan September dan Oktober, ketika peralatan yang sebelumnya dirombak kembali beroperasi, pasokan industri asam sitrat akan pulih kembali. Selain itu, jagung musim baru secara bertahap mulai dipasarkan, dan dukungan biaya bahan baku berkurang. Kita perlu mewaspadai risiko penurunan harga. Pada triwulan keempat, didorong oleh pulihnya konsumsi, terdapat ekspektasi akan pulihnya permintaan dalam dan luar negeri, yang akan mengembalikan pola penawaran dan permintaan ke struktur keseimbangan yang ketat.
Secara keseluruhan, pada paruh kedua tahun ini, harga asam sitrat, mentalitas pasar, serta hubungan pasokan dan permintaan akan saling membatasi, dan harga mungkin akan mempertahankan tren fluktuasi-tingkat rendah, dan kisaran fluktuasi diperkirakan akan tetap pada kisaran 4.500-5.000 yuan/ton. Pada kuartal ketiga, diperkirakan bahwa akibat gabungan dari peningkatan biaya dan penurunan pasokan dan permintaan, harga asam sitrat untuk sementara mungkin tetap stabil; pada kuartal keempat, pasokan dan permintaan pasar asam sitrat diperkirakan akan pulih, namun mengingat terbatasnya kekuatan pendorong dari sisi biaya, kisaran kenaikan harga mungkin relatif terbatas, dan perhatian harus diberikan pada pemulihan permintaan hilir pada paruh kedua tahun ini.
Sumber: Informasi Zhuo Chuang)