【Perkenalan】: Pada triwulan IV tahun 2025, harga pasar MSG turun lalu naik. Rebound ini terutama disebabkan oleh peningkatan penjualan pasar MSG dalam dan luar negeri dan pengalihan tekanan kerugian. Pada akhir kuartal, seiring dengan berkembangnya berita hulu dan hilir, pasar secara bertahap menjadi tenang dan harga kembali ke tren yang stabil. Pada kuartal pertama tahun 2026, pasar MSG akan terpengaruh oleh libur Festival Musim Semi, dan kondisi pasar akan mengalami stagnasi dan pemulihan bertahap dalam pembelian dan penjualan. Setelah liburan, pasokan MSG di industri tinggi, dan mempertimbangkan faktor-faktor seperti perusahaan mengurangi persediaan dan lemahnya permintaan, harga MSG mungkin akan sedikit melemah.
Harga pasar MSG turun dan kemudian naik pada kuartal keempat
Pada triwulan IV tahun 2025, harga pasar MSG turun terlebih dahulu lalu naik. Pada bulan Oktober, dipengaruhi oleh penjualan penawaran dari perusahaan-perusahaan terkemuka dan permintaan yang lesu, harga terus turun. Pada pertengahan-November, volume pesanan dari perusahaan-perusahaan besar mulai meningkat, dan peningkatan permintaan mendorong harga untuk kembali pulih secara bertahap. Namun, dengan harga yang tinggi dan pengiriman yang buruk, harga MSG memasuki tahap-konsolidasi tingkat tinggi setelah pertengahan-Desember. Akibat kenaikan yang terbatas, rata-rata harga pada triwulan IV masih lebih rendah dibandingkan triwulan sebelumnya. Menurut data dari Zhuochuang Information, pada tanggal 23 Desember, harga rata-rata MSG kemasan besar-untuk item 40/50/60 di perusahaan besar pada kuartal keempat tahun 2025 adalah 6.185,2 yuan/ton, turun sebesar 6,6% dari kuartal sebelumnya dan turun sebesar 11,2% dari kuartal keempat tahun 2024. Nilai tertinggi pasar MSG setiap kuartal pada kuartal keempat tahun 2025 terjadi pada awal Oktober, dengan harga rata-rata nasional 40 mesh pada 6.800 yuan/ton. Titik terendah terjadi pada pertengahan-November, dengan harga rata-rata nasional 40 mesh pada 6.150 yuan/ton, dengan amplitudo 10,6%.
Fluktuasi harga pada triwulan laporan terutama didukung oleh sisi penawaran dan permintaan serta sisi biaya. Ketika harga turun ke level terendah pada awal November, terminal domestik bergegas melakukan pembelian di tingkat bawah. Pesanan berlimpah di beberapa daerah dan pasokan MSG terbatas. Pada saat yang sama, harga beberapa bahan mentah terus meningkat, yang secara bersama-sama mendorong harga MSG berhenti turun dan pulih kembali di bulan November. Pada bulan Desember, ketika harga MSG naik ke tingkat yang tinggi di banyak tempat, resistensi di terminal menjadi semakin kuat. Selain itu, pasar hilir memasuki tahap pencernaan, pasar mendingin dengan cepat, dan harga secara bertahap berhenti naik dan memasuki kondisi konsolidasi.
Pesanan korporasi meningkat, permintaan MSG kembali meningkat pada kuartal keempat
Bulan Oktober adalah puncak musim penjualan selama Hari Nasional, namun karena harga terus turun, pembelian di pasar hilir dilakukan dengan sangat hati-hati dan transaksi pada dasarnya dilakukan berdasarkan permintaan, sehingga sulit untuk meningkatkan volume pasar. Selama periode akhir Oktober hingga awal November, perusahaan-perusahaan terkemuka melakukan penawaran dan penjualan yang ketat, dan penurunan harga yang semakin melebar semakin memperburuk mentalitas penghindaran risiko yang hati-hati di pasar hilir, dan persediaan di saluran hilir rendah. Pada awal November, suasana jual beli di pasar hilir membaik secara signifikan setelah adanya rangsangan harga rendah dan fermentasi berita. Pelanggan industri secara aktif mengisi kembali posisi mereka. Perusahaan hulu menerima pesanan dengan cepat dan mulai mengendalikan pesanan. Kontradiksi antara penawaran dan permintaan di pasar domestik berangsur-angsur mereda.
Dalam hal penjualan ekspor, menurut pengumuman dari Administrasi Umum Kepabeanan Republik Rakyat Tiongkok, ekspor MSG Tiongkok berjumlah 923.000 ton dari bulan Januari hingga November 2025, peningkatan-ke-tahun sebesar 6,23%. Dari segi tujuan ekspor, Mongolia Dalam masih menempati peringkat pertama dengan total ekspor 546.600 ton pada Januari hingga November atau menyumbang 59,22% dari total volume ekspor. Dari segi sumber ekspor, Thailand menempati urutan pertama, dengan total 114,400 ton dari Januari hingga November, menyumbang 12,39% dari total volume ekspor, diikuti oleh Nigeria dan Indonesia, masing-masing menyumbang 10,81% dan 10,80% dari total volume ekspor. Ekspor terus membaik pada bulan Desember, dengan ekspor pada kuartal keempat diperkirakan mencapai 251.000 ton, meningkat sebesar 6,4% dari kuartal ketiga. Data dari Zhuochuang Information menunjukkan total permintaan hilir MSG pada kuartal keempat tahun 2025 diperkirakan mencapai 951.000 ton, meningkat 3,4% dari kuartal sebelumnya.
Pasokan keseluruhan stabil, tetapi pasokan beberapa kristal terbatas.
Pada triwulan keempat tahun 2025, pasokan industri MSG pada dasarnya akan stabil dengan output yang meningkat dibandingkan triwulan sebelumnya. Total produksi diharapkan mencapai 920.000 ton, meningkat 41.000 ton dari kuartal ketiga. Dengan mempertimbangkan tekanan pada biaya diamortisasi dan suhu yang sesuai untuk fermentasi, operasi perusahaan-perusahaan terkemuka terus stabil sepanjang kuartal keempat. Namun kapasitas produksi perusahaan produksi di Heilongjiang tidak mencukupi sehingga hanya berdampak pada pasar lokal. Rata-rata produksi bulanan industri MSG adalah 306.000 ton. Ketika harga MSG berangsur-angsur pulih pada pertengahan kuartal, pasar hilir terus menutup posisinya setelah membeli naik atau turun. Selain itu, beberapa daerah terkena dampak cuaca dan ketegangan logistik, serta transportasi yang lambat. Di beberapa pasar, pasokan barang 40/60/80 sangat terbatas.
Pasar MSG pada Q1 2026 diperkirakan akan mengalami penurunan dalam hal pasokan dan permintaan, dengan sedikit penurunan harga.
Produsen MSG dalam negeri diperkirakan akan menghadapi tekanan penurunan harga jual pada kuartal pertama, terutama karena melemahnya permintaan dan dukungan biaya. Di sisi pasokan, produsen MSG besar diperkirakan akan mempertahankan tingkat operasi yang tinggi dan stabil di Q1 2026, dengan pelepasan pasokan yang terus menerus. Dari sisi permintaan, pasar MSG akan terpengaruh oleh libur Festival Musim Semi dari awal hingga akhir Februari 2026, yang mengakibatkan periode penutupan pasar dan pemulihan bertahap. Permintaan sebenarnya akan rendah. Meskipun beberapa pelanggan industri dan distribusi mungkin akan kembali ke pasar pada akhir bulan Februari dan Maret, sehingga berpotensi menyebabkan terjadinya restocking, produsen hulu kemungkinan akan fokus untuk mencerna penumpukan inventaris Festival Musim Semi, yang mengakibatkan kemungkinan penurunan konsumsi dibandingkan dengan Triwulan ke-4. Oleh karena itu, pasar MSG pada Q1 akan ditandai dengan kelebihan pasokan, kurangnya dukungan yang kuat terhadap kenaikan harga dan berpotensi mengalami tren penurunan. Demikian pula, kurangnya faktor positif dari sisi biaya. Pada bulan Januari 2026, keinginan petani untuk menjual gabah mungkin meningkat sehingga menyebabkan peningkatan pasokan gabah kering di pasar. Seiring dengan semakin hangatnya cuaca di bulan Maret, keinginan petani untuk menjual gabah secara bertahap akan meningkat. Dengan meningkatnya pasokan pasar jagung, harga jagung mungkin akan stabil pada awalnya dan kemudian turun, dengan kemungkinan penurunan harga yang lebih besar pada bulan Maret.
Dengan mempertimbangkan pasokan dan permintaan, pasar MSG pada kuartal pertama akan menunjukkan pola "pasokan stabil dan permintaan lemah". Selain itu, dengan menurunnya dukungan biaya, harga MSG diperkirakan akan berfluktuasi secara lemah. Namun, mengingat biaya dan kerugian perusahaan masih berada di bawah tekanan, penurunannya mungkin relatif terbatas. Harga MSG mainstream 40/50/60 mesh diperkirakan akan berfluktuasi antara 5800-6200 yuan/ton pada kuartal pertama tahun 2026.
Sumber: Informasi Zhuo Chuang)